近期不锈钢复合管护栏板块有小幅反弹，但在钢价弱势、主动补库行情尚未启动的周期下，股价难有长期超预期表现。但随着行业逐步走出淡季区间，依然存在预期修正的机会，包括基建投资增速向上恢复及房地产需求韧性的超预期修正和供给端（环保限产）好于预期表现等。

对于不锈钢复合管护栏行业来说，仍然面临集中度偏低、产业合理布局、节能减排等问题。但在不锈钢复合管护栏行业巩固和优化去产能成果、兼并重组、超低排放改造、规范化管理等方面逐步推进下，不锈钢复合管护栏行业将踏上高质量、可持续的绿色化发展之路。

不锈钢复合管护栏由于供给端环保限产大方向逐步退出，整体行业盈利年度中枢可能较2018年有所下移，但本轮周期并不似2010年供给扩张幅度，黑色金属行业资产负债表扩张幅度有限，且大部分集中在产能置换、环保和技改方面。

上一：不锈钢复合管护栏终端需求在进入冬季后趋于停滞状态

下一：本周不锈钢复合管护栏社会库存增幅较大达到两位数