与此同时，伴随行业恶化的是，不锈钢碳素钢复合管企业负债率逐步走高，相关财务费用高企，在当下银行紧缩之下，显得捉襟见肘。

 

莫尼塔6月26日发布研报称，从近期的调研情况来看，不锈钢碳素钢复合管行业目前的经营状况确实很差，尤其是中小钢厂，部分中小钢厂已经削减产量甚至停产，还有的钢厂近两个月工人的工资是靠银行贷款来支付的。

 

上述研究员张琳称，近期银行钱荒后，钢企财务费用估计会更高，所以要拓宽融资渠道，转道A股上市之后，可以获得更多资金。有助于后期资本运作。

 

上述河北不锈钢碳素钢复合管集团负责人还表示，将广泛开展海外贸易融资业务，发挥海外低成本融资优势，力争实现融资降本6亿元以上。目前，集团已经取得累计12亿美元海外低成本融资，大幅降低了财务费用。

 

根据中诚信国际评级公司分析师金波对河北不锈钢碳素钢复合管集团所做的评级报告，随着近年来产能不断扩张，公司债务规模逐渐增长，2009年至2011年年末，总债务规模分别为1241亿元、1491亿元和1837亿元，截至2012年9月末，总债务为1834亿元。

 

此外，公司负债率也逐年攀升，2009年至2011年分别为69.8%、72.3%、72.9%，截至2012年9月末攀升到73.3%，与同行业其他大型钢企相比，资产负债率和总资本化率都处于较高水平，偿债压力较大。

 

根据我们的成本模型计算公式对螺纹钢的成本及利润进行估算,该模型的利润仅为钢厂生产的边际利润,并未包含钢厂经营中的其他费用以及沉没成本。通常钢厂生产所使用的原材料为一个月前所采购,鉴于当前交易所取消了华北与华东地区之间的升贴水,因此我们选取天津和上海两个地区的螺纹钢生产利润进行分析。

    进入2013年,津沪两地基本都处于持续亏损的境地,主要是由于矿价的涨幅明显高于钢价,而下行的力度小于钢价。当前上海地区的吨螺纹亏损额近300元/吨,而天津地区的亏损额在150元,且两地的亏损时间基本上达到了4个月,后续减产的概率明显增大。钢厂是否会加大减产力度的另一个主要原因在于矿价的走势,基于我们前文中的判断,矿价已经步入较长期的熊市之路,一定程度上缓解钢厂的亏损窘境。总体来看,我们认为钢厂持续亏损的时间已临近极限,减产势在必行,但由于矿价的弱势在很大程度上对冲了钢厂减产的动力,减产力度或十分有限。

　　综合本周成材走势以及钢厂调价情况来看，富宝资讯不锈钢碳素钢复合管研究小组认为，下周适逢月初，“钱荒”造成的资金紧张状况将有所缓解，各地的库存压力也较小，而终端需求的萎靡是制约钢价上涨的最大阻力，短期钢价或仍呈现稳中窄幅偏弱盘整的格局，但跌幅空间已较为有限。