前期螺纹钢RB1310合约与股指期货联动紧密，两品种行情启动时间节点高度吻合。但从3月份开始两品种趋同性逐步减弱，4月16日甚至出阶段性背离态势。目前，螺纹钢面临方向性抉择关键时期，笔者认为后市弱势探底的概率较大。

   市场供求矛盾突出

   中国钢铁工业协会17日数据显示，4月份我国粗钢产量为6565万吨，同比增长6.8%。今年前四个月中国粗钢产量为2.5815亿吨，同比增长8.4%。4月份中国钢材产量为8760万吨，同比增长8.1%，今年前四个月中国钢材产量为3.343亿吨。5月上旬全国预估粗钢日产量219.3万吨，旬环比增长3.0%。在去库存方面来看，上周主要城市库存874.40万吨，前一周为914.34万吨，减少39.94万吨，上月库存995.11万吨，减少120.71万吨，与去年同期753.82万吨相比库存增加了120.58万吨。虽然周环比数据在降低，但同比数据显示产量、库存双增长，彰显去库存任重道远。

   内衬不锈钢复合管价格仍有下跌可能

   美元指数自今年2月份走出底部区域以来，至今涨幅超过5%，近期更是走出了七连阳的连续拉升态势。“新华?中国铁内衬不锈钢复合管价格指数”显示，截至5月13日，中国港口铁内衬不锈钢复合管库存(沿海25港)为7190.5万吨，较上周增加109.5万吨，环比上涨1.55%。中国进口品位63.5%的铁内衬不锈钢复合管价格指数为130美元/吨，上涨1个单位；58%品位的铁内衬不锈钢复合管价格指数为114美元/吨，同样上涨1个单位。进口矿市场虽整体弱势持稳，但观望态势明显。钢厂方面因钢材价格仍较低导致亏损严重，采购较为谨慎，压价力度不减。从铁内衬不锈钢复合管指数的走势来看，135美元/吨附近压力较重，后市仍有逐步走低可能，这将为螺纹价格下行提供支持。

   货币宽松预期延缓螺纹跌势

   美国股市受利好数据刺激接连创出新高，QE退市预期再度升温，但其他经济体频现宽松货币政策以应对。先有欧洲央行将基准贷款利率自0.75%下调25个基点，至0.50%；同时将边际贷款利率下调50个基点，至1.00%。再有澳大利亚央行于7日、韩国央行于9日将基准利率下调25个基点。越南国家银行也将再融资利率从8%下调至7%，贴现率从6%降至5%。土耳其5月16日宣布将基准回购利率降低0.5个百分点，而这距离上次降息仅仅一个月的时间。5月份以来多国央行集中降息动作似乎预示全球性的“宽松潮”正在愈演愈烈。国内是否降息的猜疑不断，螺纹钢的下跌趋势短期得到缓解。

   技术面压力较重

   据财政部近日信息，中央财政下拨2013年中央补助公共租赁住房保障专项资金580亿，支持相关地区完成2013年公共租赁住房建设任务。受此影响，螺纹钢RB1310合约17日上涨1.88%报收3622元/吨；股指期货IF1306合约更是上涨2.16%。从成交情况来看，螺纹钢RB1310合约17日634万余手的日交易量大有地量可能，但从交易所公布持仓前20位的数据来看，当日空单减仓超过5.7万手，并非主力做多资金占上风的表现。20日股指期货与螺纹钢涨幅虽然接近,但股指呈现单边上行走势，螺纹呈现的是冲高回落行情。笔者认为股指强螺纹弱的态势还将延续。

   国家统计局18日公布的4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，新建商品住宅与二手房价格变动均是涨多跌少，房产调控预期再度升温，20日市场就有传闻房产税试点扩容已经提上日程。笔者认为在钢铁行业产销困境改变前，螺纹钢不上3650元/吨一线难言上涨。

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